從2020年年初伊始，整個(gè)社會(huì)都陷入新冠疫情的影響之中，消費(fèi)領(lǐng)域進(jìn)入“寒冬”，絕大多數(shù)的行業(yè)都遭遇了很大危機(jī)，不管是戶外廣告還是數(shù)字廣告都不例外。
AIS全媒體廣告監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，2020年Q1整體廣告市場(chǎng)投放總量呈下降態(tài)勢(shì)，同比降幅達(dá)25.5%。1月份廣告投放相比2019年降幅有所放緩，由于廣告行業(yè)的不確定性增加，當(dāng)前避險(xiǎn)成為廣告主的穩(wěn)妥策略。
回顧2019年的互聯(lián)網(wǎng)公司廣告收入榜單顯示，當(dāng)前中國(guó)廣告市場(chǎng)正在處于調(diào)整期，大多數(shù)的互聯(lián)網(wǎng)公司的上半年表現(xiàn)并不突出，甚至一些公司已經(jīng)出現(xiàn)了廣告收入下滑的態(tài)勢(shì)，這其中也反映了廣告主的營(yíng)銷策略正在改變。
疫情之下，2020年的廣告市場(chǎng)將呈現(xiàn)怎樣的格局與變化？我們將持續(xù)盤點(diǎn)更新中國(guó)主流互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的廣告收入，揭示當(dāng)前市場(chǎng)格局，供讀者參考。
2020年Q1 ，主流互聯(lián)網(wǎng)公司廣告收入情況總覽：
1.在互聯(lián)網(wǎng)公司廣告收入中，BAT等占據(jù)絕大多數(shù)廣告收入。
我們看到BAT三家的Q1廣告收入總和是628億元，而我們統(tǒng)計(jì)的22家互聯(lián)網(wǎng)公司的廣告收入總和是974億元，也就是說(shuō)頭部的三家公司廣告收入占據(jù)總收入超過6成，占比為64%。
2.2020年Q1廣告受到疫情影響，呈現(xiàn)整體微升，局部下降。
2020年Q1廣告收入上升的企業(yè)有阿里巴巴、騰訊、京東、拼多多、小米、搜狗、歡聚時(shí)代、嗶哩嗶哩、斗魚、虎牙、同程藝龍，下降的企業(yè)有百度、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、新浪、微博、搜狐、愛奇藝、唯品會(huì)、汽車之家、陌陌、蘑菇街。
3.游戲、直播、電商等高度垂直行業(yè)，對(duì)廣告收入依存度并不高。
小米廣告收入占比5.43%，唯品會(huì)廣告收入占比4.41%，歡聚時(shí)代廣告收入占比5.50%，虎牙廣告收入占比5.72%，陌陌廣告收入占比1.59%，可以看出這部分互聯(lián)網(wǎng)公司對(duì)廣告收入依存度并不高，有著主要的收入來(lái)源，比如智能硬件、直播、電商等。
4.騰訊、小米、嗶哩嗶哩等平臺(tái)廣告收入增速未來(lái)可期。
我們看到騰訊2020年Q1廣告收入為177億元，同期增長(zhǎng)了32%。騰訊的廣告增長(zhǎng)實(shí)際一直被市場(chǎng)所低估，這或許是因?yàn)轵v訊在產(chǎn)品使用層面，為保證用戶體驗(yàn)，在廣告投放數(shù)量上保持一定的克制。而從增速來(lái)看，基于微信、QQ等社交平臺(tái)，未來(lái)騰訊廣告營(yíng)收增長(zhǎng)潛力巨大。
還有小米、嗶哩嗶哩等平臺(tái)，比如小米IOT的深入布局，用戶量和使用時(shí)長(zhǎng)的增長(zhǎng)，就是未來(lái)廣告增長(zhǎng)點(diǎn)，嗶哩嗶哩的破圈發(fā)展，讓平臺(tái)用戶數(shù)和流量大增，廣告收入也是值得期待的。
5.快手、字節(jié)跳動(dòng)是廣告營(yíng)銷收入中的“隱藏玩家”。
由于我們統(tǒng)計(jì)的是上市互聯(lián)網(wǎng)公司的廣告收入，但是整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)廣告收入還有隱藏的玩家，比如還未上市的流量巨頭快手和字節(jié)跳動(dòng)。
此前，快手被媒體曝光2020年的廣告收入目標(biāo)是400億元，但隨后快手否認(rèn)稱2020年目標(biāo)是幫助商業(yè)合作伙伴創(chuàng)造超過100億營(yíng)收。
字節(jié)跳動(dòng)方面，騰訊《一線》曾報(bào)道，2019年字節(jié)跳動(dòng)完成廣告收入約1200億元，2020年?duì)I收目標(biāo)為1800億-2000億元，其廣告是字節(jié)跳動(dòng)商業(yè)化主要來(lái)源。
阿里巴巴
雖然整個(gè)一季度充滿挑戰(zhàn)，但是阿里巴巴的表現(xiàn)亮眼。截至2020年3月31日止的12個(gè)月里，阿里巴巴數(shù)字經(jīng)濟(jì)體的消費(fèi)型商業(yè)業(yè)務(wù)GMV達(dá)人民幣7.053萬(wàn)億元，突破1萬(wàn)億美元，實(shí)現(xiàn)張勇5年前的“小目標(biāo)”。
財(cái)報(bào)顯示，阿里巴巴第四財(cái)季營(yíng)收1143.1億元，高于市場(chǎng)預(yù)期1070.4億元，同比增長(zhǎng)22%。其中阿里巴巴的廣告營(yíng)收（該數(shù)值為客戶管理收入，其中包含營(yíng)銷服務(wù)和第三方傭金等）為309.06億元，同比達(dá)到3%的增長(zhǎng)。
騰訊
騰訊正在全速產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，作為老牌互聯(lián)網(wǎng)公司，一季度也拿出來(lái)不俗的成績(jī)。財(cái)報(bào)顯示，該公司一季度收入為1080.65億元，同比增長(zhǎng)26%；權(quán)益持有人應(yīng)占盈利為288.96億元，同比增長(zhǎng)了6%。
廣告收入方面，騰訊網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)2020年第一季度同比增長(zhǎng)了32%至177.13億元，社交及其他廣告收入增長(zhǎng)47%至145.92億元，媒體廣告收入下降10%至31.21億元。
騰訊一直以來(lái)手握大量互聯(lián)網(wǎng)用戶，從互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量來(lái)看，騰訊廣告收入潛力應(yīng)該是最大的，但是騰訊的主要來(lái)源一直是游戲業(yè)務(wù)。從這次的廣告收入來(lái)看，騰訊的社交廣告將會(huì)是其未來(lái)較大的營(yíng)收增長(zhǎng)潛力，比如微信的廣告數(shù)量不斷擴(kuò)容，但媒體廣告卻處于疲軟態(tài)勢(shì)，或許受到內(nèi)容供給的放慢影響。
百度
百度自移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代就一直被唱衰，甚至不乏惡搞者將百度的市值比作互聯(lián)網(wǎng)公司的最新“計(jì)量單位”。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，第一季度百度營(yíng)收225億元，同比下降7%，凈利潤(rùn)31億元，同比增長(zhǎng)219%。
在疫情期間百度的整體流量雖然是上漲的，但是這并沒有被轉(zhuǎn)化成廣告收入。廣告收入方面，百度第一季度在線營(yíng)銷服務(wù)收入為142億，同比下降19%，環(huán)比下降31.4%。
受到疫情的影響，百度的大客戶，醫(yī)療、旅游、汽車等行業(yè)，紛紛減少在線廣告和營(yíng)銷預(yù)算，這些都一定程度上對(duì)百度的在線營(yíng)銷收入產(chǎn)生負(fù)面影響，但廣告影響收入在百度整體收入上占比依舊超過6成。
京東
2020年第一季度，京東集團(tuán)凈收入為1462億元人民幣（約206億美元），同比增長(zhǎng)20.7%，日用百貨商品銷售的凈收入為525億元人民幣（約74億美元），同比增長(zhǎng)38.2%。
廣告收入方面，第一季度的營(yíng)收為95.2億元，同步增長(zhǎng)17%，京東的廣告收入占比較低為6.5%。
一季度本來(lái)就是電商的銷售淡季，加上疫情的阻隔，京東能在這樣的情況下交出一份不錯(cuò)的業(yè)績(jī)，說(shuō)明京東的整體競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)較強(qiáng)。
京東公布了一組數(shù)據(jù)：2020年1月-4月，京東平臺(tái)上有572個(gè)品牌下單金額過億，其中490個(gè)品牌為國(guó)產(chǎn)品牌。這說(shuō)明消費(fèi)者的線上消費(fèi)增長(zhǎng)依然強(qiáng)勁，京東和平臺(tái)商家都實(shí)現(xiàn)來(lái)穩(wěn)步增長(zhǎng)。
拼多多
拼多多實(shí)現(xiàn)營(yíng)收65.41億元（9.238億美元），同比增44%；歸屬于普通股東的凈虧損為41.19億元（虧6.21億美元），同比擴(kuò)大119%。
在疫情期間，拼多多在保持“0傭金”的基礎(chǔ)之上，主動(dòng)繼續(xù)降低商家在平臺(tái)上的營(yíng)銷成本，并將大量的免費(fèi)流量?jī)?yōu)先給用戶最需要的醫(yī)療用品，因此在交易翻倍增長(zhǎng)的情況下，營(yíng)收只增長(zhǎng)44%。
拼多多表示一季度繼續(xù)加大了在技術(shù)、產(chǎn)品和商品直接補(bǔ)貼上的投入，銷售和營(yíng)銷費(fèi)用為72.97億元（10.30億美元）。
來(lái)自廣告方面的收入，拼多多目前是54.92億元，同比增速為39%，在總廣告營(yíng)收占比中達(dá)到83.96%。
拼多多所采取的長(zhǎng)期策略是用百億補(bǔ)貼不斷驅(qū)動(dòng)消費(fèi)者的品牌消費(fèi)次數(shù)，當(dāng)前拼多多的活躍賣家數(shù)量是4.87億，在過去的一年當(dāng)中拼多多用戶數(shù)量增長(zhǎng)了42%。
美團(tuán)點(diǎn)評(píng)
美團(tuán)點(diǎn)評(píng)一季度營(yíng)業(yè)收入為167.5億元，同比減少12.6%；經(jīng)營(yíng)虧損為17.15億元，同比增加31.6%。
美團(tuán)一季度到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)收入30.9億元，同比下降31.1%；經(jīng)營(yíng)溢利6.8億，同比下降57.3%。這是由于疫情的影響，美團(tuán)的到店、旅游、酒店業(yè)務(wù)都受到影響，短時(shí)間內(nèi)旅游業(yè)務(wù)量大幅度下降，這對(duì)美團(tuán)來(lái)說(shuō)是巨大的變現(xiàn)能力的挑戰(zhàn)。
廣告收入方面，一季度的收入為28.64億，同比處于下降8.2%的狀態(tài)。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美團(tuán)的廣告營(yíng)收也會(huì)有一定幅度的回暖。
小米
小米本季度營(yíng)收497億元人民幣，市場(chǎng)預(yù)期為478.67億元，去年同期437.57億元，同比增長(zhǎng)13.6%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為23億元，市場(chǎng)預(yù)期16.87億元，同比增長(zhǎng)10.6％。
其中廣告收入方面，第一季度的收入為27億元，同比增長(zhǎng)16.6%。受到疫情的影響全球手機(jī)廠商的銷售壓力倍增，但是小米在一季度的出貨量仍然達(dá)到2920萬(wàn)部，同比增長(zhǎng)了4.7%。
隨著小米手機(jī)的市場(chǎng)占有率提升，加之小米長(zhǎng)期布局IOT產(chǎn)業(yè)，未來(lái)小米的廣告營(yíng)銷收入會(huì)持續(xù)提高。
新浪
新浪第一季度營(yíng)收達(dá)到4.351億美元，同比下降8%。凈利潤(rùn)為8240萬(wàn)美元。其中，廣告營(yíng)收較上年同期下降20%，至3.100億美元。
非廣告營(yíng)收較上年同期增長(zhǎng)44%，至1.251億美元。非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則非廣告營(yíng)收較上年同期增長(zhǎng)45%，至1.224億美元。
對(duì)于廣告營(yíng)收下滑，新浪將其歸咎于新冠疫情對(duì)整體廣告需求的負(fù)面沖擊，以及不利的匯兌因素有關(guān)。
微博
微博第一季度財(cái)報(bào)顯示，凈營(yíng)收3.234億美元，同比下降19%，依據(jù)去年同期匯率計(jì)算同比下降15%。
廣告和營(yíng)銷營(yíng)收2.754億美元，同比下降19%，增值服務(wù)營(yíng)收4800萬(wàn)美元，同比下降17%，歸屬于微博的凈利潤(rùn)為5210萬(wàn)美元，合每股攤薄凈盈利23美分。
商業(yè)化方面，微博首席執(zhí)行官王高飛表示：“自3月以來(lái)，盡管全球疫情的進(jìn)展仍存在不確定性，但我們看到大部分品牌和商戶從二月份的谷底逐步恢復(fù)。我們將繼續(xù)著重優(yōu)化廣告產(chǎn)品，提升廣告效果，爭(zhēng)取進(jìn)一步獲取客戶的社交廣告預(yù)算，并提升我們的商業(yè)化效率?！?/p>
搜狐
搜狐第一季度營(yíng)收4.36億美元，市場(chǎng)預(yù)期4.28億美元，去年同期4.3億美元。非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，搜狐集團(tuán)虧損從2019年第一季度的5200萬(wàn)美元減少到2020年第一季度的1800萬(wàn)美元，同比減虧65.38%。
扣除搜狗公司凈利潤(rùn)/凈虧損后，歸于搜狐公司的非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈虧損為800萬(wàn)美元，去年同期凈虧損為5100萬(wàn)美元，同比減虧84.31%。
廣告收入方面，Q1品牌廣告收入為2600萬(wàn)美元，較2019年同期下降40%；搜索及搜索相關(guān)廣告業(yè)務(wù)收入為2.38億美元，較2019年同期增長(zhǎng)1%。
張朝陽(yáng)透露，搜狐二季度品牌收入恢復(fù)速度明顯增快，預(yù)計(jì)有25%—45%的增長(zhǎng)，有望高于廣告行業(yè)平均水平。他還表示直播服務(wù)對(duì)廣告業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)有重要作用，搜狐也會(huì)在直播上有所布局。
搜狗
搜狗一季度的總收入為2.573億美元，同比增長(zhǎng)2%，凈虧損3160萬(wàn)美元。其中，搜索和搜索相關(guān)的收入達(dá)到2.376億美元，同比增長(zhǎng)1%，占總收入的92.3 %。其他收入0.197億美元，同比增長(zhǎng)6 %，占總收入的7.7%。
廣告營(yíng)銷方向的營(yíng)收為2.3億美元，同比增速為1%，在總營(yíng)收中占比高達(dá)92.37%。
搜狗目前主要有三條業(yè)務(wù)線，一是搜狗瀏覽器，二是搜狗輸入法，三是智能硬件產(chǎn)品。當(dāng)前搜狗主要的業(yè)務(wù)領(lǐng)域都有強(qiáng)者存在，瀏覽器市場(chǎng)360，輸入法有百度等，硬件產(chǎn)品更是層出不窮的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這些市場(chǎng)占有率上都面臨殘酷競(jìng)爭(zhēng)。
此外，搜狗的廣告變現(xiàn)，特別是在輸入法上，需要格外重視用戶體驗(yàn)。
愛奇藝
根據(jù)愛奇藝公布的財(cái)報(bào)顯示，2020年一季度愛奇藝總營(yíng)收達(dá)到76億元人民幣(約合11億美元)，同比增長(zhǎng)9%，總營(yíng)收和同比增速超出2019年第四季度的預(yù)期；第一季度凈虧損29億元人民幣，同比有所擴(kuò)大；內(nèi)容成本同比增長(zhǎng)11%達(dá)到59億元，低于外界預(yù)計(jì)水平。
其在線廣告營(yíng)收為 15 億元人民幣(約合 2.170 億美元)，同比下降27%；其他營(yíng)收為人民幣8.759億元（約合1.237億美元），同比下降9%。
值得一提的是愛奇藝2020年Q1的會(huì)員業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)到了46億元人民幣，占據(jù)總營(yíng)收的60.5%，單季度會(huì)員增長(zhǎng)了1200萬(wàn)人，實(shí)現(xiàn)了單季度增長(zhǎng)破千萬(wàn)。
正是因?yàn)閻燮嫠嚂?huì)員業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)，第一季度抵消了廣告業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)下滑帶來(lái)的負(fù)面影響。
唯品會(huì)
唯品會(huì)第一季度凈營(yíng)收達(dá)188億人民幣(約合27億美元)，GMV為289億人民幣，凈利潤(rùn)9.861億人民幣。
廣告收入方面，唯品會(huì)第一季度收入8.29億人民幣，主要包含第三方物流、產(chǎn)品推廣和在線廣告的營(yíng)收，及第三方商家收取的費(fèi)用等。
此外，在疫情之下，唯品會(huì)一季度已經(jīng)主動(dòng)收窄用戶營(yíng)銷投入，二季度將投資短視頻和電視廣告吸引新用戶。
汽車之家
2020年第一季度，汽車之家凈收入為15.466億元人民幣（2.184億美元）。
其中媒體服務(wù)收入為5.663億元人民幣（8000萬(wàn)美元）；線索收入為6.705億元人民幣（9470萬(wàn)美元）；在線市場(chǎng)和其他收入為3.099億元人民幣（4380萬(wàn)美元），占總體收入比重持續(xù)提升，由2019年同期的15%增長(zhǎng)至20%。
歡聚時(shí)代
歡聚時(shí)代實(shí)現(xiàn)凈營(yíng)收71.494億元（約合10.097億美元），同比增長(zhǎng)49.6%；歸屬于歡聚集團(tuán)控股權(quán)益的凈利潤(rùn)為人民幣3.867億元（約合5460萬(wàn)美元），去年同期凈利潤(rùn)為31.204億元，同比下滑87.6%。
當(dāng)前，歡聚時(shí)代全球平均移動(dòng)月活用戶數(shù)達(dá)5.2億，其中超過七成來(lái)自海外。同樣受到疫情的影響，付費(fèi)用戶數(shù)量下降3.6%至400萬(wàn)。
嗶哩嗶哩
嗶哩嗶哩公布了2020年第一季度財(cái)報(bào)，根據(jù)財(cái)報(bào)顯示2020年Q1 嗶哩嗶哩營(yíng)收達(dá)23.2億元人民幣，同比增長(zhǎng)69%。
此外，嗶哩嗶哩廣告業(yè)務(wù)同比90%的高速增長(zhǎng)，至2.1億元，開年以來(lái)，華為、小米、OPPO、麥當(dāng)勞等多家品牌都選擇在嗶哩嗶哩舉行新品發(fā)布。其中，嗶哩嗶哩電商業(yè)務(wù)“會(huì)員購(gòu)”及其他業(yè)務(wù)收入達(dá)1.6億元，實(shí)現(xiàn)了64%的同比增長(zhǎng)。
特別是嗶哩嗶哩的品牌廣告《后浪》的出圈效應(yīng)，讓更多人知道嗶哩嗶哩的年輕群體，嗶哩嗶哩的未來(lái)營(yíng)銷可期。
斗魚
斗魚在上一季度總營(yíng)收為人民幣22.78億元，同比增長(zhǎng)53%，凈利潤(rùn)為2.55億元，連續(xù)五個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，同比增長(zhǎng)741.7%，去年同期為1820萬(wàn)元。
平均月活躍用戶數(shù)量為1.581億，低于2019年同期的1.592億，移動(dòng)MAU達(dá)到5660萬(wàn)，同比增長(zhǎng)15.3%，平均付費(fèi)用戶數(shù)量達(dá)到760萬(wàn)，比2019年同期的600萬(wàn)增長(zhǎng)26.2%。
斗魚的廣告收入為1.65億，其九成來(lái)自于游戲直播收入。未來(lái)隨著快手、抖音、嗶哩嗶哩相繼加入直播大戰(zhàn)之中，垂直化的游戲直播領(lǐng)域或?qū)⑸儭?/p>
虎牙
虎牙發(fā)布了截止2020年3月31日的第一季度財(cái)報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，虎牙實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24.119億元人民幣，同比增長(zhǎng)47.8%；凈利潤(rùn)為1.712億元人民幣（約合2420萬(wàn)美元），與去年同期的人民幣6350萬(wàn)元相比增長(zhǎng)169.8%。
虎牙第一季度直播營(yíng)收為22.475億元人民幣（約合3.212億美元），廣告及其他營(yíng)收為1.375億元人民幣（約合1940萬(wàn)美元），與去年同期的7900萬(wàn)元人民幣相比增長(zhǎng)74.0%。
同程藝龍
同程藝龍公布了2020年第一季度業(yè)績(jī)公告。公告顯示，同程藝龍一季度實(shí)現(xiàn)收入10.05億元，經(jīng)調(diào)整EBITDA為1.59億元，經(jīng)調(diào)整EBITDA利潤(rùn)率為15.8%。而2020年第一季度經(jīng)調(diào)整的凈利潤(rùn)仍然為正，達(dá)到了7808萬(wàn)元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)率為7.8%。
廣告服務(wù)、配套增值用戶服務(wù)等其它收入實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，由2019年第一季度的3530萬(wàn)元提高到8933萬(wàn)元，同比大增153.1%。
此外，在疫情之初，同程藝龍就迅速啟動(dòng)低成本運(yùn)營(yíng)策略，大幅減低營(yíng)銷、營(yíng)運(yùn)及行政成本。
陌陌
陌陌發(fā)布了2020年第一季財(cái)務(wù)報(bào)表。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，陌陌在2020年前三個(gè)月總營(yíng)收為35.941億元（約5.076億美元），不按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)量，一季度歸屬于陌陌母公司的凈利潤(rùn)為7.363億元（約1.040億美元）。
陌陌總營(yíng)收由四大業(yè)務(wù)組成，分別為直播業(yè)務(wù)、增值業(yè)務(wù)、移動(dòng)營(yíng)銷業(yè)務(wù)和移動(dòng)游戲業(yè)務(wù)。
陌陌的廣告收入并不多，只有5700萬(wàn)元，并且同比增速處于下降29%。
蘑菇街
蘑菇街今年第一季度實(shí)現(xiàn)總收入1.190億元，同比下降45.3%；在美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，歸屬于普通股股東的凈虧損為1.419億元，與2019年同期凈虧損人民幣1.408億元持平。
蘑菇街的傭金收入和營(yíng)銷收入分別同比下降43%和74.4%，其中傭金收入為6630萬(wàn)元，占公司總營(yíng)收比例達(dá)55.7%。
網(wǎng)易
網(wǎng)易第一季度凈收入為171億元人民幣（約合24億美元），同比增長(zhǎng)18.3%；歸屬于網(wǎng)易公司股東的持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)為36億元人民幣（約合5.015億美元）。
廣告收入方面，2019年Q3網(wǎng)易將廣告與其他業(yè)務(wù)合并計(jì)算，2020年第一季度為30.03億元。
值得關(guān)注的是網(wǎng)易將于6月11日上午9點(diǎn)開始在香港聯(lián)交所“二次上市”，公開發(fā)行1.7148億股新普通股，發(fā)售價(jià)上限為每股126港元，最高募資244.9億港元。
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